加注9月降息！市场依旧跟美联储“唱反调”

　　鲍威尔保持鹰派基调，但交易员受通胀数据回落影响继续加码押注降息，9月首次降息再次成为可能。

　　市场重新加码押注降息，即便美联储强硬言论也难以动摇他们的信心。

　　隔夜，美联储将维持在二十多年来的高位不变，并下调了今年降息预期，近半数FOMC官员预计只有一次25基点降息。鲍威尔在随后的新闻发布会上重申，美联储暂无降息计划，还要继续观察更多证据，确保通胀正朝预期方向发展。

　　然而，市场并未理会这一鹰派立场，隔夜早些时候公布的CPI显示通胀降温，5月核心CPI同比降至三年低位。这促使市场加大了对今年降息两次的押注，其中首次降息最快将在9月份。

　　市场掀起狂欢，美国股债齐涨，两年期美债收益率下跌多达17个基点至4.67%的低位，标普500指数最高上涨1.3%。美联储会议结束后，市场基本维持涨势，对鲍威尔的鹰派言论反应不太。

　　近年来，市场多次过度推测美联储即将转向，随后又在美联储“按部就班”时惨遭重挫。

　　不过，这次美联储已明确表示，一旦有信心通胀稳妥回落至2%目标将开始降息。

　　彭博策略师Cameron Crise表示：

　　一个远低于预期的CPI数据令交易员狂欢买入资产，这种反应可以理解，因为关键指标核心CPI出现了突然转变。

　　但从表面上看，美联储的点阵图和经济预测相当鹰派，通胀预期被上调，2024年联邦基金利率中值坚挺于5.125%。

　　即使这样看，点阵图的鹰派程度(就反应函数而言)也不如前几次，再加上如果通胀轨迹持续下行的话，美联储将可能进一步转向更多温和立场，这似乎解释了市场对CPI数据的反应是恰当的。

　　鲍威尔似乎也认同了市场对利率的预测，淡化了点阵图的重要性，表示实际路径将取决于未来的经济数据。他提到，5月的通胀数据“值得欢迎”，官员们希望看到更多这样的数据。MUFG美国宏观策略主管George Goncalves对此表示：

　　鲍威尔表现得更加鹰派，这只是试图将焦点从首次降息时点上移开。