美元指数回落 投资者押注美联储12月降息

　　11月26日美元指数在亚洲交易时段承压下挫，DXY合约最低触及99.60水平。市场交易员普遍预期美联储12月议息会议将释放降息信号，这一预期推动美元多头头寸平仓操作持续发酵。

　　美国经济数据的接连疲软成为美元走低的导火索。周二公布的9月零售销售数据显示，环比增幅从0.6%骤降至0.2%，低于市场预期的0.4%。值得注意的是，核心零售销售额的两年复合年化增长率已从年初的5.6%显著放缓至2.1%，显示出消费动能衰减的迹象。

　　生产者价格指数（PPI）数据呈现分化态势。虽然9月PPI同比上涨2.7%与前值持平，但核心PPI同比涨幅从2.9%回落至2.6%，低于预期的2.7%。这种通缩压力主要集中在服务行业，特别是运输和医疗保健领域价格环比下降0.5%。

　　劳动力市场传来不乐观信号。ADP就业数据计算显示，私营部门在过去四周平均裁员13,500人，较此前两周平均2,500人的净裁员规模扩大五倍。尽管8月份数据存在技术性修正因素，但9月失业率若突破4%心理关口，将为降息提供更强动能。

　　周三晚间的经济日历看点颇多：耐用品订单数据若出现超预期下滑，可能进一步削弱美元；初请失业金人数突破20万人门槛将强化政策宽松预期；芝加哥PMI若连续第三个月收缩，势必对市场情绪构成打击。美联储官员的讲话内容，特别是对通胀路径的研判，将成为价格走势的关键变量。

　　技术面显示，美元指数下方关键支撑位位于99.12（200日移动平均线），若失守该水平可能打开98.00的下行空间。投资者应警惕美联储政策转向与市场预期差带来的波动风险，建议关注联邦基金利率期货合约隐含的降息概率变化。历史数据显示，当市场降息预期超过70%时，美元指数往往会出现阶段性超调。