上半年人民币兑美元汇率总体仍维持稳定

　　在市场担忧美联储会加快退出量化宽松步伐的催化下，美元指数近日重返强势，不断“试探”突破92重要关口，近一个月来涨幅近2.5%。美元走强的同时，人民币兑美元汇率近一个月来亦从6.36的高位回落至目前的6.46附近，截至6月30日16：30收盘报6.4612，较5月31日贬值近1.6%。

　　半年收官之际，尽管今年以来人民币兑美元汇率站上过6.3607的高点，也经历过6.5739的低点，但年初至今总体仅微升1.2%左右，显示出人民币兑美元汇率总体依然保持基本稳定。

　　人民币兑美元汇率近一个月的走弱，与美元指数的走强不无关系，后者则主要受市场预期美联储会提前收紧货币政策影响。美联储6月议息会议中，点阵图释放的鹰派信号超出市场预期，导致其后美元指数掉头走强。

　　目前美元指数不断“试探”突破92重要关口，对于未来美元指数的走势，嘉盛集团资深分析师 Tony Sycamore表示，除了观察美联储的态度，欧洲央行也是关键变量。如果欧洲央行跟进紧缩，那么美元反弹的原动力将被对冲；如果欧洲央行继续按兵不动，则美元依然有反弹上行的空间。

　　美元指数未来的走势也会影响人民币兑美元汇率的变动。中国银行研究院研究员李义举近日表示，未来一段时间，外部环境仍存在较多不确定因素，主要发达经济体货币政策调整压力加大，需高度关注导致人民币汇率贬值的因素。一是美国经济持续恢复，美元指数将有所回升，不会持续保持下跌态势。二是美联储提前收紧货币政策概率增加。若未来美国的通货膨胀率依然保持上涨态势，美联储可能会提前缩表或加息。届时，资本从新兴市场国家流出的压力将不断增大，中美利差也将面临考验，人民币汇率存在贬值的压力。

　　“整体来看，由于人民银行稳定市场预期的行动较为迅速，向市场传递出强有力的稳定信号，人民币汇率难以出现长时期单边行情，再加上人民币汇率弹性的增强，未来人民币汇率大概率保持双向震荡态势。”李义举称。

　　6月25日召开的人民银行货币政策委员会第二季度例会新增的“防范外部冲击”、“促进内外平衡”等表述引发市场关注。中信证券研究所副所长明明认为，会议未提外部环境好转，而是增加了防范外部冲击的表述，表明外部环境的变化或将成为未来经济增长的主要风险点。“防范外部冲击”就包括防范美联储货币政策收紧的冲击。一旦美联储收紧货币，将对我国产生冲击，包括人民币可能面临阶段性贬值压力，资本可能面临流出压力，金融风险或将有所增加等，央行或将运用货币政策提前对以上可能的冲击有所准备。

　　不过，Tony Sycamore还认为，人民币升值趋势虽然可能放缓，但强劲势头并不会彻底逆转，未来双边波动会加剧。中国稳健的经济基本面、中性的货币政策都将吸引外资继续流入。同时，面对高企的赤字率，美元可能并不存在长期大幅走强的基础，尽管短期内加息预期可能主导市场。