美元连涨四日，美联储激进政策或持续至明年

　　北京时间周二(10月11日)亚市早盘，美元指数微跌，目前交投于113.10附近。美元周一连续第四个交易日上涨，投资者翘首以待本周四美国公布的9月份通胀数据，该数据可能显示世界最大经济体的物价压力仍居高不下，使美联储的激进货币政策势将持续到明年。

　　市场预计周四公布的美国数据将显示，9月份整体通胀率为8.1%，低于8月份的8.3%。核心通胀率预计将从8月的6.3%上升到6.5%。

　　芝加哥联邦联储主席埃文斯周一表示，通胀率比美联储最初认为的要持久得多。但他指出，美联储仍有可能在失业率不急剧上升和不把经济推向衰退的情况下降低通胀。

　　上周五的美国数据显示，美国9月份失业率意外下降，经济增加的就业岗位超过预期。这推高了国债收益率，因为交易员增加了他们对美联储在11月会议上连续第四次加息75个基点的押注。

　　多伦多Corpay的首席市场策略师Karl Schamotta说：“上周五的非农就业报告显示劳动力市场仍然强劲，给了美联储继续加息的十足底气。”他补充说，将于周三公布的美联储上次会议记录“可能会显示在努力降低通胀的过程中，决策者仍不惜给美国和全球经济带来严重痛苦。“

　　地缘政治紧张局势和油价上涨也重燃对经济增长的不安情绪，推动投资者重新转投美元。周一俄罗斯用导弹袭击了基辅和其他乌克兰城市，以回应其通往克里米亚的唯一桥梁被炸。

　　美元指数上周触及110左右的低点，随后出现反弹，周一收涨0.36%，报113.18。

　　在英国，英国央行试图缓解对其紧急债券购买计划结束的担忧。在政府公布了一项减税和增加借贷的计划后，英国市场在9月下旬陷入混乱。英镑暴跌，英国央行被迫进行干预以支撑债券市场。

　　英国央行表示，它准备在周一购买多达100亿英镑(110.7亿美元)的英国国债，是之前限额的两倍。该央行还创建了一个新的计划，以帮助银行更容易获得现金。

　　尽管英国央行采取了这一系列举措，但英镑仍连续第四个交易日下滑，周一英镑兑美元收跌0.28%，报1.1054，不过仍远高于9月26日触及的历史最低点1.0356。

　　周一欧元继续下跌，欧元兑美元收跌0.43%，报0.9696。

　　德国商业银行经济学家表示，任何可能抑制今冬高能源成本的经济效应的措施都能支持欧元，对欧元来说，重要的不是某个单一成员国决定有效的援助措施，而是整个货币区都有支持措施到位.

　　在这种背景下，在欧盟层面上，对于实施何种措施似乎存在冲突，这似乎是个问题。德国商业银行的经济学家警告，能源危机的威胁可能会继续给欧元带来压力。

　　因美元上涨，周一澳元兑美元一度跌至两年半以来最低。纽约尾盘，澳元大跌超过1%，最后收跌0.96%，报0.6299。

　　澳洲联储上周加息幅度低于预期，增加了澳元的压力。

　　周二重点数据和大事前瞻

　　周二需要关注的大事件：欧盟举行能源部长非正式会议，欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话；日本央行行长黑田东彦10月11-16日访问华盛顿，出席G20峰会及IMF会议。

　　机构观点汇总

　　1.德商银行：目前美元走强没有阻力

　　①德国商业银行经济学家预计，由于美联储将保持鹰派立场，美元将保持强势。目前市场预计美联储将在未来数月大幅加息，之后将令联邦基金长期内维持在该水平；

　　②美国经济或美国通胀可能必须在短时间内大幅减弱，美联储才会软化其鹰派立场，这种情况发生的几率很低。这意味着目前没有什么可以阻止美元走强

　　2.澳洲国民银行：不认为美元已经见顶

　　澳洲国民银行外汇策略主管Ray Attrill表示：“我们不认为美元已见顶，因为美联储依然鹰派，全球经济衰退的风险上升，而且我们不相信风险资产市场已经充分反映了这一点。鉴于澳元的风险敏感性/顺周期性以及与全球经济增长高度相关，这对澳元是一个持续的威胁”

　　3.三菱日联：欧元兑美元或在年底前跌至接近0.90的水平

　　①三菱日联经济学家预计，在美联储暂停加息周期之前，欧元兑美元将慢慢接近0.90。短期内，下行风险是肯定的，预计随着资产价格进一步下行，金融市场状况恶化，美元将在一段时间内进一步走强。这将有助于进一步压低通胀预期。美元涨势全面逆转的关键，必须是紧缩周期的暂停；

　　②我们怀疑美联储是否将在12月加息后暂停加息，这应该会使得欧元兑美元从接近0.9的水平进行一些调整欧元美元

　　4.加拿大皇家银行：因英国央行可能降低加息预期，建议买入欧元兑英镑

　　①加拿大皇家银行资本市场分析师称，英国央行本周的讲话可能促使市场降低对其加息的预期，英镑未来可能下跌，目前英国央行的紧急债券购买计划也将于周五结束。加拿大皇家银行外汇策略师Adam Cole表示，目前市场定价未来三次货币政策委员会会议上，每次加息的幅度都将接近100个基点。尽管这对11月的会议“似乎是可以接受的数据”，但英国央行发言人不太可能认可市场的长期定价；

　　②建议欧元兑英镑的目标价位为0.9100，止损位为0.8660。欧元兑英镑与风险偏好无关，考虑到股市波动和第三季度业绩的临近，买入欧元兑英镑是可取的

　　5.荷兰国际：英镑兑美元可能轻松跌穿支撑位1.1

　　①英国财政状况仍是英镑走势的关键。荷兰国际经济学家预计，由于下行风险依然很高，英镑兑美元将小幅跌向1.1。该行表示，英国首相特拉斯将试图与保守党的不同派别和解。市场将密切关注这是否会导致特拉斯放弃她的其他财政观点(比如对能源公司征收暴利税)。除非在这方面有真正令人鼓舞的消息，否则英镑看起来仍将走低；

　　②结合对美元走强的看法，预计英镑将很快轻松跌穿1.1的支撑位，并在明年保持下行趋势。明天的英国就业数据将是本周的重点。预计失业率将再次小幅上升，但就目前而言，英国央行将继续从劳动力短缺的角度看待这一问题。市场预计英国央行11月将加息100个基点

　　6.渣打银行：美国经济放缓将支持加元

　　①加元已跌至新冠疫情以来从未见过的水平，但美国经济放缓可能导致加元回升。预计加拿大央行将在10月加息50个基点，12月加息25个基点，使2022年底的政策利率达到4%(之前为3.5%)。我们现在还预计2023年1月将加息25个基点，第四季度降息25个基点，2023年结束时为4%(之前为3.5%)；

　　②我们预计2024年将再降息50个基点，而年底政策利率将维持在3.5%不变。在我们看来，加元走软的主要原因是市场避险情绪加剧，但美国经济放缓的任何迹象都可能改善冒险环境，并支撑加元，尽管加拿大经济受到美国经济衰退的影响

　　7.荷兰合作银行：维持欧元兑美元一个月内跌至0.95的预测，同时不排除跌破这一水平的可能性

　　①欧洲一个主要监管机构称，欧洲可能面临“金融稳定的严重风险”。此前已有一系列报告强调，能源成本高企对德国工业的影响。在我们看来，欧元的价格尚未完全反映出欧洲能源危机的影响。因此维持对欧元兑美元未来一个月下跌至0.95的预测，并预计该货币对在未来几个月可能会维持在这一水平或更低水平；

　　②欧洲央行进一步加息将不足以阻止欧元兑强势美元进一步下跌。因为尽管全球经济出现了脆弱性，但美联储似乎将宣布进一步大幅加息，这将支撑美元走强。