美国通胀需更多时间冷却，美联储进一步加息的预期升温

　　随着投资者开始接受美联储官员发出的信息，即面对富有弹性的劳动力市场，需要更多时间来冷却通胀，他们正押注利率将持续更长时间。巴克莱原先预测美联储将在3月和5月加息，继而暂停加息步伐，现在预测6月仍会加息。

　　市场预期年底美联储降息一次，而非之前预测的两次

　　期货市场的定价显示，投资者预计利率将在7月份达到略高于5%的峰值，到年底只会降息一次。就在上周，他们还预计5月份将达到5%左右的峰值，并在2023年底前两次降息。

　　这一转变发生在一份令人震惊的就业报告之后，该报告显示劳动力市场在1月份激增了50万个工作岗位。

　　周二将公布的1月份CPI将是对美联储决心的最新考验，因为它将提供价格增长速度是否正在放缓的关键证据。

　　去年12月，整体通胀同比增长6.5%，剔除波动较大的食品和能源成本后的核心通胀率为5.7%。去年6月，全年CPI达到9.1%的峰值。

　　上周五公布的对2022年CPI数据的修正，加剧了经济学家的担忧，即通胀下降的速度没有他们预期的那么快。

　　ISI Evercore的经济学家威廉姆斯(Peter Williams)表示:“我们仍然认为，从一系列指标来看，经济数据正朝着美联储的正确方向发展，但速度可能会放缓，而且比几个月前的情况略高。在我们看来，鉴于我们所看到的数据变化，市场可能也应该会在较长时间内继续朝着更高(利率)的方向重新定价。”

　　经济学家和美联储官员尤其担心，事实将证明，服务业通胀将比商品通胀更难抑制。

　　巴克莱认为美联储6月仍加，而非按兵不动

　　巴克莱最新报告调整对美国利率的预测，预计美联储由预期加息两次变成三次，料在6月前将利率上调至5.25%-5.50%后才会暂停加息。

　　据报道，巴克莱原先预测美联储将在3月和5月加息，继而暂停加息步伐。现在，巴克莱改变预测，认为美联储6月仍会加息，即未来三次会议均加息25个基点，将利率上调至5.25%-5.50%的水平，但预估明年降息6次。

　　巴克莱表示，劳工数据显示美联储行动对劳动力需求的影响低于预期，而且预计不会看到足够证据显示持续的工资减速，故有需要较预期额外加息一次，令劳动力市场出现实质放缓，才能确信工资正在稳步回到与2%通胀率一致的增长率水平，而这种证据要到年中才会看见。

　　巴克莱预计，美联储在6月之后将按兵不动，直到今年12月会降息25个基点，对联邦基金利率区间的年底预测上调至5%-5.25%。此外，巴克莱预测明年美联储将降息6次，明年低利率将下调至3.5%-3.75%。

　　2月13日的最新消息，CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为90.8%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为9.2%；到5月累计加息25个基点的概率为22.0%，累计加息50个基点的概率为71.0%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为7.0%。