临近上半年尾声 美债多头“杀回来”了

　　在经历了今年上半年的过山车行情后，美债投资者似乎又回到了最初的原点……

　　彭博社一项衡量美国国债市场总回报率的指数显示，临近上半年尾声，该指数在2024年的跌幅仅为0.1%，而在4月份，美国国债的年内跌幅还曾一度高达3.4%。

　　可以说，美债多头仅用了近两个月的时间，就收复了今年前四个月的失地。而债券价格近来反弹的核心原因显然也不难寻找——投资者押注美国经济和物价降温的势头将说服美联储最终比原本预期更早和更多地降息，从而有效地抑制了国债收益率的升势。

　　“我们已经看到了（美债）收益率的顶部，”拥有四十年市场经验的悉尼GSFM投资策略师Stephen Miller表示，“债券现在又回到了多重资产投资组合中应有的位置上”。

　　在今年前四个月，由于担心美国利率会长期走高，惊慌失措的债市投资者曾纷纷抛售债券。对利率政策尤为敏感的两年期国债收益率在4月份一度飙升至了5%以上。不过眼下，该期限收益率已回落至4.70%左右，因为近期包括通胀与零售销售在内的一系列数据显示，美国的经济运行状况可能很快会降温到足以降低借贷成本的程度。

　　尽管一些美联储官员在过去一周已纷纷表示，在真正降息之前，他们还需要更多的证据来证明物价压力确实得到了缓解。但市场已提前一步下注，利率掉期市场的最新定价显示，交易员们目前认为美联储将在今年进行两次降息。

　　美联储理事库格勒本周早些时候表示，如果经济形势如预期发展，美联储在“今年晚些时候”降息可能是合适的。新上任的圣路易斯联储主席穆萨莱姆则在其首次重要政策演讲中表示，可能需要“几个季度”的时间，数据才能支持降息。