拉加德：疫苗接种减弱经济下行风险 通胀未来几个月走高

　　欧洲央行宣布维持三大关键利率不变：在接受第一财经采访时，凯投宏观首席欧洲经济学家肯宁汉指出，考虑到目前隐性收益率曲线控制政策的灵活性，欧央行可能在下半年之前都不会做出任何改变。

　　当地时间周四下午，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变：主要再融资利率为0%，存款便利利率为-0.5%，边际贷款利率为0.25%。

　　欧洲央行同时宣布，紧急抗疫购债计划（PEPP）规模维持1.85万亿欧元不变，将依据资产购买计划每月购债200亿欧元。

　　上述决议符合市场预期。消息公布之后，欧股变动不大，欧元对美元汇率维持升势至1.215。

　　在接受第一财经采访时，凯投宏观（Capital Economics）首席欧洲经济学家安德鲁·肯宁汉（Andrew Kenningham）指出，考虑到目前隐性收益率曲线控制政策的灵活性，欧央行可能在下半年之前都不会做出任何改变。

　　　通胀目标能否达成？

　　在随后的记者会上，欧洲央行行长拉加德称，新冠疫苗的接种是欧洲经济走向复苏的重要里程碑，尽管封锁措施将拖累第一季度的经济活动，但经济下行风险不像之前那么明显。

　　因此，拉加德预计，一旦疫情影响消退，将会对中期通胀造成上行压力，通胀在未来几个月将会走高。

　　“这听起来有点像一厢情愿，我们（对通胀走势）的预测仍远低于欧洲央行的预测，”肯宁汉说，“不过，只要欧洲央行预计通胀距离目标还相差甚远，进一步放松政策的理由就会逐渐增强。”

　　目前欧元区通胀年率为-0.3%，与欧央行接近2%的政策目标距离不小。包括不断走低的能源价格在内的诸多因素，使得欧元区通胀水平举步维艰。

　　财政刺激仍然至关重要

　　拉加德重申，欧洲央行准备根据需要，调整所有工具；并将保证购债的灵活性，以确保政策的平稳转变。

　　在接受第一财经采访时，市场咨询机构CMC Markets首席分析师迈克尔·休森（Michael Hewson）说：“过去一年已经表明，尽管欧盟的官员们并不急于推出财政行动，但为了支持欧洲经济，欧洲央行已经准备好在必要时调整（货币）政策。”

　　作为欧元区货币政策的最高决策者，拉加德仍不忘唿吁更多财政政策。她说，协调一致的财政立场仍然至关重要，并且财政措施应该是有针对性的、临时性的；目前需要迅速部署复苏基金，欧盟的援助计划必须立即开始运作。

　　在休森看来，欧元区的确需要更大规模的财政刺激，目前欧盟复苏基金规模较为有限，且该基金的7500亿欧元中，只有3900亿欧元是以赠款（grants）的形式提供的，难以发挥太大作用。

　　疫情形势依旧严峻

　　记者会上，拉加德称，尽管疫苗接种正在进行，但仍无法排除疫情恶化的可能性。事实上，鉴于英国、德国和波兰等国均发现了不同的新冠变种病毒，也为整个欧洲的经济前景蒙上了一层阴影。

　　英国单日新增死亡病例连续多日刷新本国记录；法国宣布延长宵禁时间；德国将全国封锁时间延长至2月14日，并称届时也将实施“有条件”重启，不会全部重开；荷兰宣布将从下周开始实行宵禁；葡萄牙将从本周五开始关闭学校。

　　“由于疫情造成的冲击可能会贯穿2021年全年，而欧盟似乎并未在政治上和财政上更接近达成一致，因此未来3-6个月可能会出现更多经济因素导致的分裂。”休森说。