美联储地方主席对政策路径看法存在分歧

　　旧金山联储主席戴利表示，她支持美联储上周实施的25个基点降息，并认为在通胀仍高于2%目标、但劳动力市场正在降温的情况下，“适当再稍微降低一下政策利率”。她指出，美国通胀目前约为3%，仍高于目标，但已明显回落；劳动力市场虽然放缓，但“并未濒临悬崖”。

　　对于12月9至10日的下一次议息会议，她强调将“保持开放态度”，并会在会前评估今年累计50个基点降息是否已对就业市场提供足够保护，或者是否仍需进一步宽松。她还提到，尽管政府停摆导致官方经济数据缺失，美联储仍可以依靠各类调查与企业沟通数据制定政策，“我们不是在盲飞”。

　　相比之下，芝加哥联储主席古斯比则释放更偏鹰派信号。他表示自己尚未决定是否支持12月降息，并称当前他对降息的门槛“比前两次会议更高”。古斯比表示，通胀已经连续四年半高于目标，并且“走势仍不理想”，这让他对继续放松政策保持谨慎。他承认就业市场有所降温，但仍认为大多数指标显示劳动力需求尚属稳定。

　　他特别警告，在政府停摆、数据不完整、通胀趋势不明的背景下，贸然提前降息可能犯下“抢跑式政策错误”，并强调“利率应该随着通胀一起下行，而不是提前下行”。

　　另一位官员，美联储理事库克则态度更偏鸽派。她表示，12月会议依然是“有可能降息的会议”，并指出当前通胀风险和就业风险“双向上升”。在她看来，若利率维持过高，劳动力市场可能出现更急剧恶化；若降息过度，则可能使通胀预期失锚。

　　她解释称，自己之所以支持上周25个基点降息，是因为政策仍具有“温和紧缩性”，而目前“就业风险已超过通胀风险”。她同样承认数据缺口带来挑战，但强调美联储仍拥有大量私营数据与调查资料足以支撑政策研究。

　　值得注意的是，库克目前仍身处于政治与法律争议漩涡之中。她此前被特朗普政府指控在房贷申请中提供虚假信息，特朗普甚至宣布要解除其职务，但该决定目前正被法院阻止，案件预计明年1月提交最高法院审理。库克由拜登任命，任期至2038年，目前仍参与货币政策投票。

　　市场目前仍预计12月降息概率在50%左右，但随着经济数据缺失、通胀趋势不明、就业降温速度存在分歧，政策前景变得更加不确定。