美联储真能实现9月首降吗？

　　美联储的政策制定者通常都不太愿意过于看重某一单项数据，不过定于今晚20:30公布的美国4月份消费者价格指数(CPI)可能会有些不同。

　　在此前连续多月的CPI数据超出预期之后，今晚这一个对全球金融市场影响力最为明显的经济指标，将决定美国第一季度通胀的意外上升是否会持续下去，全球市场也可能将因此迎来一个重要的变盘点：

　　这关系到金融市场和美联储是否需要适应通胀可能重新加速的新说法，或者他们是否可以继续对物价上涨最终将放缓到足以让美联储在年底前开始降息的程度仍抱有希望。

　　根据芝商所的美联储观察工具显示，目前市场交易员对于美联储在今年9月降息的概率预期约为64%，降息预期相较一季度尾声时的情况，已有了较为明显的回暖，这很大程度上要归功于美联储主席鲍威尔在5月议息会议上淡化了加息的必要性，从而缓解了市场的担忧。本月早些时候的非农就业报告也显示，美国劳动力市场正在降温，这可能会为美联储尽早降息敞开大门。

　　不过，美国通胀显露出的粘性，自始至终都仍然是美联储官员较为头疼的难题。一些市场人士甚至认为美国经济眼下存在滞胀的风险——物价上升，但经济停滞不前。而今晚的CPI报告，是否能够打消市场对美联储降息前景的最后一丝顾虑，无疑正显得尤为关键。

　　“在通胀方面，我们现在已经连续三个月遭遇略微令人不快的挫折了，”罗素投资(Russell Investments)的策略师BeiChen Lin表示。“在4月份的劳动力市场数据不及预期之后，市场参与者希望4月份的通胀数据也能匹配这种(降温)情况。”

　　以下是我们对于今晚这个美国CPI之夜的多角度前瞻，供投资者在这个可能影响全球资产市场走向的关键夜晚到来之际有所参考：

　　经济学家对今晚美国CPI数据的预期如何？

　　根据媒体对机构经济学家的调查中值显示，今晚美国4月CPI数据的四组关键环比和同比指标中，除了4月总体CPI环比数据可能维持在前值0.4%的增速水平外，其余三组数据都将有所回落，具体预期如下：

　　过往曾有过多次精确预测CPI数据先例的克利夫兰联储的CPI临近预测模型，眼下的预估则比市场的中值预期要更高一些——该模型显示，美国4月CPI同比涨幅料为3.50%，环比则为0.41%；核心CPI涨幅料为3.65%，环比则为0.31%。

　　从表面来看，今晚美国CPI数据最为直观的一处潜在利好，无疑就是总体CPI同比涨幅有望结束此前两个月连续上升的势头。这一点如果在今晚被证实(考虑到预期和前值间有0.2个百分点的距离，难度并不大)，至少可以暂时缓解人们对于美国通胀掉头向上的担忧。