美元指数面临技术性压力 美联储政策与通胀数据牵动市场神经

　　汇通财经APP讯——周三（12月17日）美盘时段，美元指数200日移动平均线位于99.2407附近，正趋近于与99.2240的50日移动平均线形成看跌交叉。交易者正严阵以待，准备应对周四公布的11月消费者物价指数（CPI）可能引发的市场波动。

　　尽管美元指数近期在10月初低点附近企稳，但今年以来累计跌幅仍达约9.5%，有望创下2017年以来的最大年度跌幅。非农数据喜忧参半，美联储按兵不动，11月非农就业人数新增6.4万人，超出4.5万人的市场普遍预期，但10月数据被大幅下修，最终录得减少10.5万人。8月非农就业人数下修2.2万，至减少2.6万；9月新增就业人数也被下调1.1万，至10.8万。

　　更令人担忧的是，失业率从9月的4.4%攀升至4.6%，创下四年新高。景顺长城投资公司经济与市场策略主管杰夫·舒尔茨指出，这份数据“为2026年美国货币政策定下了温和宽松的基调”，并补充称，失业率上升“将使市场对明年一季度美联储再次降息的预期持续升温，因为劳动力市场的闲置迹象正逐步显现”。美联储主席杰罗姆·鲍威尔此前曾表示，自今年4月以来，非农就业数据可能每月被高估多达6万人，这意味着美国就业市场的潜在疲软程度或远超表面数据所呈现的水平。

　　联邦基金利率期货目前显示，市场认为美联储1月降息的概率仅为22%；同时，尽管美联储预测2026年仅会降息一次，但市场预期全年降息次数将达到两次。零售销售数据凸显消费与就业存在脱节，对照组零售销售额环比增长0.8%，创下6月以来的最大增幅。三菱金融集团分析师称，劳动力市场疲软与消费支出表现之间存在明显脱节，这一现象本质是消费者群体“K型”分化的体现：低收入人群受生活成本上升冲击显著，且从股市强劲表现中获利远少于高收入人群；同时，对人工智能技术冲击的担忧加剧了低收入人群的就业不稳定性，进一步削弱该群体消费信心。

　　通胀报告出炉遇数据难题，周四公布的消费者物价指数（CPI）报告面临特殊背景因素。巴克莱银行经济学家普贾·斯里拉姆警告称，由于美国政府此前经历了43天的停摆，劳工统计局未能发布10月通胀分项数据，因此11月的这份报告“不太可能被视为衡量通胀的‘精准参考指标’”。市场不得不转而采用9月至11月的双月环比变化数据来评估通胀走势。斯里拉姆预测，在此期间，整体消费者物价指数（CPI）将累计上涨0.5%，受能源价格上涨推动，同比涨幅将达到3.1%；核心消费者物价指数（剔除食品和能源价格）预计累计上涨0.6%，同比涨幅同样为3.1%。

　　美联储主席人选竞争加剧，美元近期抛售行为减少，一定程度反映美联储主席人选竞争态势的变化：凯文·哈塞特不再是最热门人选，凯文·沃什和克里斯托弗·沃勒重新成为有力竞争者，三者竞争态势较此前更为激烈。不过，哈塞特仍被视为最可能当选者，这意味着美元近期的反弹行情或难以持续。

　　关键数据公布前夕，美债收益率小幅走高。美国10年期国债日线图周三，投资者为通胀数据公布提前布局，推动美国国债收益率小幅走高。基准10年期美国国债收益率上涨不到2个基点，至4.165%；2年期国债收益率升至3.495%；30年期国债收益率攀升至4.835%。

　　短期展望显示，劳动力市场持续走软，且美联储可能在2026年初调整为宽松货币政策，多重因素令美元承压。若美元指数跌破98.307—97.814这一关键回撤区间，可能引发抛售潮，推动指数加速下探96.218。不过，若周四公布的消费者物价指数（CPI）数据意外高于预期，美元或将迎来一波技术性反弹。在通胀形势明朗之前，美元的下行趋势仍将延续，市场对其持续回升的信心有限。