CPI回落 土耳其通胀有解了？

　　从去年5月开始，土耳其CPI同比增幅连续17个月上涨，并于今年10月达到85.51%，创近24年新高。如今，终于出现了放缓的迹象。据土耳其统计局5日公布的数据显示，2022年11月土耳其CPI较去年同期上涨84.39%。这也是17个月后，土耳其CPI的首次回落。

　　今年以来，美联储持续加息，美元随之不断走强。土耳其货币里拉对美元汇率持续下跌。受此影响，土耳其经济备受输入性通胀等难题困扰，高昂物价令普通民众生活压力倍增。

　　尽管如此，与全球缓解通胀采取的加息潮不同的是，土耳其仍坚持低利率政策，以助力本国经济从新冠疫情冲击中恢复。

　　土耳其中央银行今年已经连续4次降息，共下调基准利率500个基点。土耳其总统埃尔多安曾表示，希望央行将利率降至10%以下。

　　长期以来，埃尔多安一直主张高利率会导致通胀而非抑制通胀的理论，在货币和物价面临风险的情况下，他向土耳其央行施压，要求其保持低借贷成本。在过去五年的大部分时间里，土耳其的通胀率一直保持在两位数。

　　首都经济贸易大学经济学院教授郝宇彪对北京商报记者表示，在高通胀的情况下加息，才是符合经济学基本规律的。而埃尔多安希望通过降息来解决通胀问题，他的逻辑是想通过降息来提振投资、增加供给，从而达到降低通货膨胀的目的，但针对土耳其自身的实际情况其实是行不通的。

　　但土耳其经济长期高度依赖外部输入资本、能源和原材料，国内市场消费弹性较差，对国际供应链稳定与否极为敏感。目前困扰土耳其的国内高通胀属于典型的输入型通胀，因疫情和俄乌冲突等地缘政治危机导致国际能源和大宗商品市场价格持续高位运行，这是土耳其通胀的主要推手，而货币贬值并非决定性因素。

　　郝宇彪进一步指出，土耳其生产所需的大量工业原料、石油、天然气等主要依靠进口，但土耳其长期以来的贸易逆差与财政赤字持续，从而导致原料进口成本不断走高。叠加俄乌冲突的影响，今年油气等各类大宗商品价格进一步升高，从而推动土耳其的通胀水平急剧上升。

　　而在土耳其政府看来，就国家经济整体情况而言，今年上半年同比不仅没有过热，反倒还有所降温，活力不足才是最主要的现实经济威胁。刺激经济增长仍是当前经济政策的首要目标。降息尽管会对里拉汇率构成新的贬值压力，但政府更看重的是降息对刺激生产与出口、扩大内需供给、提振市场就业、减少国际收支逆差等促进经济增长因素的正向拉动作用。

　　安卡拉大学金融学教授亚尔琴·卡拉泰佩认为，如果不出台对抗通胀的有力措施，土耳其的高通胀情况短期内难以缓解。美联储加息为土耳其经济带来不利因素。土耳其原本就背负国际债务，美联储加息令美元走强，意味着土耳其偿还债务将付出更大代价。此外，美元走强还导致土耳其进口成本升高，这也给土耳其经济带来更大负担。

　　11月24日，土耳其中央银行宣布，将基准利率下调150个基点至9%，同时宣布结束此轮降息周期。